投资界的顶级“掠食者”:美国11大百亿美元并购基金

冉伟        
据PitchBook统计,自2009年以来,美国有11家投资公司都募集了至少一只100亿美元规模的大型并购基金。这些基金的募集也直接推动这11家公司成为美国最大的私募股权投资机构。

据PitchBook统计,自2009年以来,美国有11家投资公司都募集了至少一只100亿美元规模的大型并购基金。这些基金的募集也直接推动这11家公司成为美国最大的私募股权投资机构。

100亿美元在资本市场可能不算是个大数字,但要知道,世界上有约70个国家的GDP还不到100亿美元。

手握重金,在全球捕捉投资和并购目标,它们正是投资界的顶级“掠食者”。

1.Advent International

安宏资本(Advent International)成立于1984年,总部位于美国波士顿。自成立以来,该机构在40个国家完成了超过330项私募股权交易。截至2017年9月30日,公司资产管理规模达430亿美元。

在过去10年中,Advent在大型并购基金募集方面可以说是四处逢源,顺风顺水:2008年第六期基金募集66亿欧元(104亿美元);2012年第七期基金募集85亿欧元(108亿美元);2016年第八期基金募集120亿欧元(130亿美元)。

Advent主要关注医疗、B2C、商业、金融、通信和工业部门投资。自2009年以来,该公司平均每年有超过30起投资,包括对Worldpay(联合贝恩资本)和TransUnion(联合GS Capital Partners)的数十亿美元收购。

2013年,该机构在中国上海成立办公室,近几年在中国市场的表现也比较活跃。

2.Apollo Global Management

阿波罗全球管理公司成立于1990年。在众多名声如雷贯耳的并购基金中,成立时间并不算太早,但其大额资金的募集能力却非常强劲。

2017年夏,阿波罗全球管理公司关闭了历史上最大的并购基金募集。该基金规模达到247亿美元。有了这笔巨额资金,阿波罗公司得以继续在各产业领域推进其大额并购交易策略。此前,也就是在2013年,阿波罗公司曾募集到另一只巨额基金,基金规模达到184亿美元。

巨额资金支撑巨额并购。该公司在过去十年中完成了20多笔交易规模至少10亿美元的收购,其中包括2017年以分别以20亿美元收购通信服务提供商West飞利浦Lumileds照明业务部门。2016年,阿波罗公司还以69亿美元达成了收购住宅与企业安防服务商ADT的私有化交易。

自2009年以来,阿波罗公司90%以上的投资都发生在美国或欧洲。

3.Blackstone

阿波罗公在2017年筹集史上最大的私募股权基金时,打破的纪录正是黑石集团在2007年创下的217美元基金募集记录。

此后,黑石集团曾在2010年为其第六只旗舰基金募集了超过150亿美元资金,并在2015年募集了一只180亿美元的基金。总体来看,该公司在过去九年的时间里为并购交易募集了大约550亿美元资金。

自2009年以来,黑石集团完成了669笔投资,在11家机构中排名第三。尽管多起最大的并购都与房地产行业有关,但黑石也已经开始进入其他行业,包括2017年以61亿美元收购医疗服务商Team Health

2018年初,该公司进行了又一个更大的动作:以170亿美元收购汤姆森路透金融和风险部门55%的股权。这成为10年来黑石集团最大的一笔收购。

4.The Carlyle Group

2017年,凯雷集团刚度过自己的30岁“生日”。这家成功的另类资产管理公司已经在全球19个国家建立了31个办事处,通过300多只基金,管理资产规模超过2000亿美元。

2013年,凯雷集团为其第六只旗舰并购基金募集到130亿美元资金。

除此之外,凯雷集团正在进行一项后续行动:今年3月,该机构证实,到目前为止已经为其下一只基金筹集了超过155亿美元的资金,并朝着180亿美元的目标而努力。与此同时,凯雷集团也已经募集了几只小型基金,重点放在特定的地区和策略上。

自2009年以来,凯雷集团已经完成692起投资,在11家机构中位居榜首

5.Clayton, Dubilier & Rice

Clayton, Dubilier & Rice(CD&R)创立于1978年,是全球最古老的私募股权投资公司之一,也是百亿美元基金“俱乐部”的最新成员

去年4月,CD&R的第10只旗舰并购基金募集到100亿美元资金(超过了85亿美元的目标筹集金额)。此前,该机构曾在2009年和2014年的基金设立中分别募集到50亿美元和64亿美元资金。

凭借100亿美元的新基金,该机构开始大张旗鼓地开展并购行动。2018年1月底,CD&R宣布达成协议,将以24亿美元的价格收购建筑产品制造商Ply Gem Industries。该笔交易已于4月完成。

6.Hellman & Friedman

H&F成立于1984年。该机构提出了鲜明的投资哲学:做一件事,并且把它做好。

和CD&R一样,H&F是另一家只募集了一只百亿美元规模基金的机构:2014年,其第8期旗舰基金募集到109亿美元资金。截至目前,该基金已经对外投资了大约一半的资金。

自2009年以来,H&F已经完成290起投资。其中,金融服务领域占比42%以上,IT领域占比18%以上。该机构近期的重大行动包括2016年以75亿美元收购医疗行业成本管理软件服务商MultiPlan

7.KKR

令人惊讶的是,在过去十年间,著名的并购巨头KKR只为一只美国基金筹集了100亿美元或以上的资金。也就是在2017年年3月,其美洲12期基金募集到139亿美元

当时,它是2013年以来世界上第二大基金,而其他几家机构,包括阿波罗全球管理公司,CVC Capital Partners和银湖资本都在后来的基金募集中超过了这一规模。

自创立以来,KKR共设立了30只投资基金,包括21只私募股权基金。截止2017年底,KKR在16个国家建立了办事处,管理的资产规模达到1680亿美元

虽然KKR在过去十年里可能没有一直忙于筹集巨额资金,但该机构的对外投资却异常活跃。自2009年以来,这家公司已经完成680起投资。在过去两年中,每年的投资都超过了100起。

8.Silver Lake

就在KKR关闭其美洲基金的一个多月后,银湖资本以一只规模达150亿美元的基金超越了KKR创下的记录。这是该机构有史以来募集的最大一只基金,也是聚焦科技产业的最大投资基金之一。而早在2013年,银湖资本的第4只旗舰基金曾募集到103亿美元。

银湖资本将自身定位于“全球科技投资的领导者”。而其在私募资本领域的迅速崛起正是来自于其对科技领域投资的专注,其中包括与戴尔和EMC的两项巨额交易,这两项交易的总额达到了900亿美元。

截止目前,银湖资本管理资产总规模达到390亿美元。与此同时,银湖的投资数量比许多同行都要少:从2009年开始,该公司完成了143笔投资,不到KKR同期投资数量的四分之一。即使在其投资数量最多的2012年度,也只有21笔投资。

9.TPG Capital

对大多数机构来说,募集到105亿美元资金是一件可望而不可即的事情。但是这一数字对于TPG资本来说,不算什么。2016年,TPG的第7只旗舰基金就达到了这一规模。

而在更早的时候,也就是在2008年9月,其募集的第6只旗舰基金募资达到了惊人的198亿美元。在金融危机期间,如此规模的基金更像是一只“怪兽”。

自2009年以来,TPG共对外投资348起,其中30%的投资都聚焦于B2B领域,然后才是B2C、IT、医疗和金融服务产业。这一投资路径与其他PE基金类似

10.Vista Equity Partners

Vista在2017年格外引人注目,因为该机构在本年度5月募集了一只110亿美元的基金。与其在三年前募集的58亿美元基金相比,募资额度翻了一倍。

Vista自成立以来累计募资超过310亿美元,投资数量超过300起。该机构一直专注于企业管理软件和大数据行业投资,在该领域已经是一家不容忽视的投资力量。

平均而言,自2009年以来,该公司每年完成的投资不足25起,但10亿美元级的交易近年来越来越频繁:2014到2017年间共完成11起10亿美元级交易,而在2009年至2013年间,此等规模的交易只有3起。

11.Warburg Pincus

2013年募集112亿美元的旗舰基金,2015年紧接着又募集了一只134亿美元的基金,在过去十年中,没有一家同行能以华平投资这么快的速度连续募集两支100亿美元规模的基金。而在更早的时候,该机构曾于2007年募集过一只150亿美元的基金。

华平投资与TPG有着极为相似的投资活跃度:TPG自2009年初以来已经完成了348起新的投资,华平投资的投资数量是352起。

与100亿美元基金的其他机构相比,华平投资在能源领域的表现最为活跃。在过去九年中,该机构将近18%的投资都注入到了能源领域。同时,自2009年初以来,华平投资已经完成了7个价值超过10亿美元的投资项目。

华平投资于1994年进入中国市场,是来华最早的全球私募投资集团之一。目前华平在中国投资总额超过80亿美元,名列国际私募投资前茅。

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