30家估值增长最大的公司究竟告诉了我们什么

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创业公司估值的大幅增长伴随着过去几年间风险资本的投资高涨,也代表着少数创业公司“独角兽”之梦的实现。

近期,Business Insider与PitchBook共同发布了一份2012-2016年间估值增长最大的30家公司列表。在过去四年间,上述每家公司的估值至少增长了10亿美元,当前估值最高的超过500亿美元,最大的估值增幅超过800倍,堪称“独角兽”中的“独角兽”。创业公司估值的大幅增长伴随着过去几年间风险资本的投资高涨,也代表着少数创业公司“独角兽”之梦的实现。资本实验室通过对这些公司进一步研究,有以下发现:

1.互联网公司的天下

在30家公司增值最快的公司中,除了3家医疗技术公司、1家太空科技公司外,互联网公司达到了26家。当然,此处所指的互联网公司包含了以互联网技术改变传统产业的公司,例如:Airbnb等公司对传统酒店/住宿行业的改变、Uber等公司对传统租车行业的改变,Prosper Marketplace等公司对传统银行业务的改变。

在30家公司中,企业级与消费级产品/服务基本上各占一半,显示出两种商业模式在快速扩大规模、放大估值能力方面的势均力敌。

从行业细分来看,大数据、网络安全、在线协作、云端存储等软件服务商达到14家;移动支付、在线借贷等金融服务商共5家;排名第三的是药物研发、医疗检测等医疗技术服务商,共3家;紧随其后的是社交媒体与打车应用,各自有2家企业上榜。

2.退出:惊险的一跃

在30家企业中,共三家企业上市:小型企业P2P在线借贷平台Lending Club于2014年12月在纽交所上市;个人与商业云存储服务商Box于2015年1月在纽交所上市;小型商家支付服务商Square于2015年11月在纽交所上市。但总体来看,与独角兽数量快速增长不一致的是,独角兽企业上市比例正处于低位,而且上述三家公司的上市之路并不平坦,上市后的商业模式与盈利也尚未给出漂亮的答卷。

此外,根据德银的一份研究,2015年上市的7家独角兽企业中,仅有三家公司的年末股价较发行价上涨,另有三家公司股价破发,一家公司基本持平。而在目前,为了实现上市目标,部分创业公司不得不委身降低估值。

在收购退出方面,榜单上被收购的企业有两家:即时通讯应用WhatsApp于2014年10月被Facebook以19亿美元收购,癌症药物研发公司Stemcentrx于2016年4月被艾伯维公司以100亿美元收购。

3.估值增长的推手与(账面上的)大赢家

在30家“独角兽”企业的投资中,我们能够看到众多VC、PE、对冲基金、共同基金的犀利眼光和深度参与。其中,Andreessen Horowitz投资的公司达到8家,富达投资、T. Rowe Price达到6家,红杉资本达到5家,KPCB达到4家。当然,这些机构也是独角兽公司和亿美元级投资的“常客”。例如,2011-2016年间,Andreessen Horowitz、富达投资的亿美元级投资已经达到28起,KPCB24起,T. Rowe Price22起。

对于一些创业公司来说,可能并不需要那么多钱,但“独角兽”标签的诱惑恐怕对任何投资机构和创业者来说都是难以抗拒的,而这也可能正是大“金主”们抑制不住掏钱冲动的一个内在因素。在线办公与协作平台Slack的CEO Stewart Butterfield在2014年以独角兽估值获得融资时,就曾坦承:“10亿美元比8亿美元要好,因为对于潜在的客户、员工和媒体传播来说,这是一个心理上的临界值。”

当然,目前因为退出的案例不多,这些机构最终的收益有多大还需要待以时日。但不可否认的是,这些公司都将成为他们的经典投资案例。

4.卸下“独角兽”的光环

在过去几年中,我们已经看到了太多令人咂舌的创业公司估值增长,也看到了贪婪、欺诈、妄自尊大、盲从等人性在独角兽公司中淋漓尽致的提现,就好比本榜单中血液检测技术公司Theranos宣称的革命性技术面临的强烈质疑与监管,被称为P2P鼻祖的Lending Club因违规放贷而导致的市值大幅缩水与董事长辞职。毫无疑问,类似的问题很可能还会在其他独角兽身上出现。

此外,一个不容忽视的事实是:自2015年下半年,独角兽的诞生速度正在下降。据CB Insights统计,2015年全球亿美元级风险投资达到221起。与此同时,共78家公司加入了独角兽俱乐部。但是,数据同时显示,自2015年四季度以来,独角兽新增数量处于下滑趋势,2016年一季度新晋独角兽仅5家企业,处于5个季度以来的最低点。

在这个烧钱已成常态,内在价值仍需发掘的市场环境下,可以想象,列表中30家公司中一部分的估值很可能停止增长,甚至会下降;能够继续保持增长的或许只是少数。

5.未来又会怎样?

总体来看,30家公司的构成基本上代表了近几年风险资本重点关注的领域,也反映了分享经济强力崛起、互联网金融快速突破、移动协作深度渗透等大趋势。

但需要注意的是,这一榜单仅仅只是过去几年中创新与投资热点的反映。我们需要思考的是,在未来5到10年,如果是类似的榜单,出现在上面的又会是哪些行业的哪些企业?榜单将会产生怎样的(巨大)变化?榜单中的估值又会有多少“水份”?

随着传统产业创新与创业的回归,可以大胆预测,未来榜单上的企业应该有更多“硬科技”企业,例如健康医疗企业、航空航天企业、机器人与人工智能企业、服务于传统垂直行业,并有力推动其创新与升级的企业。

不可否认的是,独角兽企业只是沧海一粟,成为独角兽更是“可遇而不可求”。对于创业者来说,更为重要的并不是盲目追求估值的神话般增长,而是踏踏实实做好一件产品和服务,真正满足那些尚未满足的需求。

以下为2012-2016年估值增长最大的30家公司详细列表


30. InsideSales.com:13.1亿美元

主营业务:云端销售管理与大数据分析平台。

2012年前投后估值:3200万美元

2016年投资前估值:13.42亿美元

估值增长:3,941%

累计融资:2亿美元,来自Salesforce Ventures, Microsoft, Kleiner Perkins Caufield & Byers

29. AppNexus:13.1亿美元

主营业务:在线广告竞价与交易平台

2012年前投后估值:1.91亿美元

2016年投资前估值:15.01亿美元

估值增长:584%

累计融资:3.13亿美元,来自Silicon Valley Bank, Venrock Associates, First Round Capital等

28. Box:14.9亿美元(2015年上市前)

主营业务:个人与商业云存储服务

2012年前投后估值:7.57亿美元

最近估值(上市前):22.5亿美元

估值增长:97%

累计融资:5.84亿美元,来自Draper Fisher Jurvetson, New Enterprise Associates, Andreessen Horowitz

27. MongoDB:15.3亿美元

主营业务:开源MongoDB NoSQL数据库开发

2012年前投后估值:1.9亿美元

2016年投资前估值:17.2亿美元

估值增长:705%

累计融资:3.12亿美元,来自New Enterprise Associates, Goldman Sachs, T. Rowe Price, Fidelity等

26. WhatsApp:15.4亿美元(2014年被收购前)

主营业务:即时通讯应用。公司于2014年10月被Facebook以19亿美元收购。

2012年前投后估值:4000万美元

Facebook收购时估值:15.76亿美元

估值增长:3,712%

累计融资:6110万美元,来自Sequoia Capital

25. Prosper Marketplace:16.2亿美元

主营业务:在线P2P借贷市场

2012年前投后估值:8100万美元

2016年投资前估值:17.02亿美元

估值增长:1,890%

累计融资:3.61亿美元,来自Sequoia Capital, Credit Suisse, Draper Fisher Jurvetson, Omidyar Network等

24. Domo:16.7亿美元

主营业务:企业决策与商业智能云平台

2012年前投后估值:1.27亿美元

2016年投资前估值:18亿美元

估值增长:1,219%

累计融资:6.15亿美元,来自Benchmark, BlackRock, GGV Capital, Andreessen Horowitz等

23. AppDynamics: 17亿美元

主营业务:企业移动应用监测与分析平台

2012年前投后估值:4600万美元

2016年投资前估值:17.42亿美元

估值增长:3,613%

累计融资:3.35亿美元,来自Greylock Partners, Lightspeed Venture Partners, Kleiner Perkins Caufield & Byers, Institutional Venture Partners等

22. Moderna Therapeutics:25.3亿美元

主营业务:基于mRNA的新型药物开发

2012年前投后估值:2500万美元

2016年投资前估值:25.5亿美元

估值增长:10,020%

累计融资:8.64亿美元,来自Flagship Ventures, Merck Ventures, AstraZeneca

21. Social Finance (SoFi):25.7亿美元

主营业务:在线学生贷款与抵押融资平台

2012年前投后估值:800万美元

2016年投资前估值:25.75亿美元

估值增长:31,988%

累计融资:14.2亿美元,来自SoftBank Capital, Institutional Venture Partners, Baseline Ventures等

20. DocuSign:25.7亿美元

主营业务:云端法律文件签署与管理平台

2012年前投后估值:1.96亿美元

2016年投资前估值:27.67亿美元

估值增长:1,212%

累计融资:5.63亿美元,来自Comcast Ventures, GV, Accel Partners, Visa Ventures等

19. Machine Zone:26.8亿美元

主营业务:以Game of War游戏闻名的视频游戏开发商

2012年前投后估值:4400万美元

2016年投资前估值:27.25亿美元

估值增长:6,061%

累计融资:3.9亿美元,来自SV Angel, Menlo Ventures, JP Morgan, Y Combinator, Baseline Ventures

18. Fanatics:29.4亿美元

主营业务无:拥有并运营超过250个面向体育迷的电商网站

2012年前投后估值:1.74亿美元

2016年投资前估值:31.18亿美元

估值增长:1,592%

累计融资:从eBay剥离后累计融资6.2亿美元,后期阶段融资来自Andreessen Horowitz, Silver Lake, Alibaba Capital Partners

17. CloudFlare:30亿美元

主营业务:可提高加载速度,并保护网站免受攻击的内容分发网络

2012年前投后估值:8000万美元

2016年投资前估值:30.78亿美元

估值增长:3,648%

累计融资:1.81亿美元,来自Fidelity, Microsoft, Baidu, Union Square Ventures, Venrock, New Enterprise Associates等

16. Cloudera:30.5亿美元

主营业务:企业级分析软件安装与维护服务商

2012年前投后估值:3.18亿美元

2016年投资前估值:33.71亿美元

估值增长:860%

累计融资:10.4亿美元,来自T. Rowe Price, Google Ventures, Accel Partners, Greylock Partners

15. Credit Karma:33.1亿美元

主营业务:个人信用记录跟踪监测服务商

2012年前投后估值:1500万美元

2016年投资前估值:33.25亿美元

估值增长:22,621%

累计融资:3.7亿美元,来自Tiger Global Management, Google Capital, 500 Startups等

14. Pure Storage:33.2亿美元

主营业务:企业级高速固态硬盘销售与服务商

2012年前投后估值:2.48亿美元

2016年投资前估值:35.7亿美元

估值增长:1,238%

累计融资:5.28亿美元,来自T. Rowe Price, Tiger Global, Greylock Partners, Index Ventures,  Fidelity等

13. Lending Club: 34亿美元(2014年上市前)

主营业务:小型企业P2P在线借贷平台

2012年前投后估值:2.6亿美元

上市前估值:36.62亿美元

估值增长:1,207%

累计融资:2.365亿美元,来自Google Capital, Foundation Capital, Union Square Ventures, Kleiner Perkins

12. Slack:35.2亿美元

主营业务:集成式办公协作与沟通平台

2012年前投后估值:7700万美元

2016年投资前估值:36亿美元

估值增长:4,452%

累计融资:5.47亿美元,来自Thrive Capital, GGV Capital, Institutional Venture Partners, Social Capital, Kleiner Perkins, Andreessen Horowitz

11. Tanium: 35.3亿美元

主营业务无:企业安全与系统管理服务商

2012年前投后估值:5000万美元

2016年投资前估值:35.8亿美元

估值增长:6,920%

累计融资:2.87亿美元,来自Andreessen Horowitz, TPG Capital, T. Rowe Price, Institutional Venture Partners

10. SpaceX:39.5亿美元

主营业务:太空可回收火箭开发商

2012年前投后估值:10.18亿美元

2016年投资前估值:49.7亿美元

估值增长:288%

累计融资:12.5亿美元,来自Draper Fisher Jurvetson, Founders Fun, Fidelity Investments等

9. Square:43.9亿美元 (2015年上市前)

主营业务:小型商家信用卡支付服务

2012年前投后估值:16.06亿美元

上市前估值:60亿美元

估值增长:174%

累计融资:7.47亿美元,来自Khosla Ventures, Visa, Risvi Traverse Management

8. Lyft:44.7亿美元

主营业务:汽车分享应用

2012年前投后估值:2900万美元

2016年投资前估值:45亿美元

估值增长:15,382%

累计融资:20.1亿美元,来自Founders Fund, Andreessen Horowitz, General Motors, Rakuten等

7. Stemcentrx:46.4亿美元(2016年被收购前)

主营业务:Stemcentrx是一家癌症干细胞药物研发公司,2016年4月被艾伯维公司以100亿美元收购。

2012年前投后估值:1.28亿美元

2016年投资前估值:47.71亿美元

估值增长:3,539%

累计融资:5.5亿美元,来自Artis Ventures, Fidelity Investments, Sequoia Capital, Founders Fund等

6. Dropbox:54.3亿美元

主营业务:云存储服务商

2012年前投后估值:45.94亿美元

2016年投资前估值:100.28亿美元

估值增长:18%

累计融资:11亿美元,来自BlackRock, Fidelity Investments, T. Rowe Price, Sequoia Capital等

5. Theranos:73.1亿美元

主营业务:血液检测技术开发

2012年前投后估值:11.22亿美元

2016年投资前估值:84.27亿美元

估值增长:551%

累计融资:5.73亿美元,来自Draper Fisher Jurvetson, ATA Ventures, Sandbox Industries等

4. Pinterest:102亿美元

主营业务:图片分享应用

2012年前投后估值:2.66亿美元

2016年投资前估值:104.67亿美元

估值增长:3,731%

累计融资:13.2亿美元,来自Bessemer Venture Partners, Andreessen Horowitz, Rakuten等

3. Palantir:171.5亿美元

主营业务:大数据分析与网络安全服务商

2012年前投后估值:25亿美元

2016年投资前估值:196.49亿美元

估值增长:586%

累计融资:26.9亿美元,来自BlackRock, In-Q-Tel, Morgan Stanley, Founders Fund等

2. Airbnb:238.9亿美元

主营业务:旅游短期房屋租赁平台

2012年前投后估值:3200万美元

2016年投资前估值:239.17亿美元

估值增长:1,640%

累计融资:24.9亿美元,来自Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Greylock Partners等

1.Uber:500亿美元

主营业务:汽车分享应用,同时它也开始介入物流配送服务领域

2012年前投后估值:6000万美元

2016年投资前估值:500亿美元

估值增长:83,133%

累计融资:89.1亿美元,来自Baidu, Goldman Sachs, T. Rowe Price, First Round Capital, Benchmark等

(本文为资本实验室原创作品,转载需注明:转载自资本实验室。)

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