编译/导读:谢弢   

【导读】知名研究机构IHS新近发布了对2012年全球经济的十大预测。该预测认为欧洲经济会进一步陷入麻烦,美国则可能重拾升势。中国及其他新兴经济体将成为这一年中最大的亮色。“世界看中国”,或许是这一年全球经济的一大主题。但是,中国经济维持8%增长的前提是成功实现经济软着陆,或者说房地产业的下滑不会对经济造成严重冲击,否则会对亚洲及其他国家造成不利影响,并使得世界经济总体增长更不明朗。

【译文】私营部门的去杠杆化,公共部门的紧缩以及对政治领导人驾驭能力缺乏信心等问题相互纠缠,将继续困扰美国和欧洲。美国经济或许还能应付过去,但欧洲就不会这么幸运了。与此同时,中国经济正在放缓,对该国政府实现又一次软着陆的能力也存在越来越多的焦虑情绪。如果欧洲只是承受温和的衰退,中国没有经历“硬着陆”,那么世界经济增长速度将从2011年的3.0%左右下降到2012年的大约2.7%。另一方面,如果欧洲经济衰退加深,或者中国经济减速更为明显,那么全球经济增长将会更为微弱,甚至可能陷入新的衰退。

1. 美国可能会避免衰退。好消息是美国国内的风险有所减弱,并实现小幅回升的势头。尽管很谨慎,消费者似乎愿意消费,企业也更倾向于招收员工。这意味着明年美国的平均经济增长将介于1.5%到2.0%之间。在短期内,欧元区的主权债务危机对美国经济的威胁最大。但在较长时期内,如何解决美国快速发展的主权债务问题的不确定性将为美国的前景蒙上阴影。

2. 欧元区经济将二次探底。所有迹象都表明欧元区将在2012年出现衰退,如果该地区的主权债务问题能够得到解决,那么衰退将是温和的,否则将深陷其中。目前的欧元区财政紧缩盛行,银行信贷紧缩,信心直线下降。几乎可以肯定,欧元区经济明年将会负增长。即使是最好的估计,整个地区的经济也将下滑0.7%,甚至可能由于混乱的主权违约或欧元谢幕而引发更加严重的经济衰退,尽管这种可能性不大。

3. 亚洲的增长将继续高于世界其他地区。虽然亚洲会被欧元区的经济衰退卷入其中,但是基于以下几个原因,该地区的经济增长将保持弹性,并继续在世界上保持最强的势头(约5.5%):日本震后的经济恢复将有助该地区的出口,并抵销一些在欧洲的销售疲软。只要中国的房地产市场低迷不变得更糟,中国经济增长预计将保持在8%左右,并进一步加强亚洲经济增长前景。最后,也是同等重要的,如果有必要,缓解通胀会给所有亚洲国家政府更大的回旋余地来刺激经济。

4. 其他新兴市场的增长在很大程度上将继续保持。欧元区危机和衰退对其他新兴经济体的影响各有不同。重灾区将是欧洲的新兴市场,因为西欧是其最重要的出口市场,也因为该地区受控于西欧银行的分支机构,而目前这些银行都是以信贷紧缩为主。拉丁美洲和非洲更容易受到美国和中国的影响。除非遭遇经济或者商品价格暴跌等灾难,这些地区的增长应该相当不错。

5. 主要商品价格围绕现有水平波动。在未来一年内,商品价格可能被减弱的全球需求拉低,也有可能被有限的产能过剩,以及主要经济体如中国和印度继续的强劲增长拉高。最大的需求方风险是中国经济可能的硬着陆。具体商品供应方面的风险,如石油,市场担心关于伊朗核武计划的冲突升级。这就是说,最可能的情况是石油和其他商品的价格围绕目前的水平波动。

6. 世界各地的通货膨胀将减缓。随着世界经济增长疲软和商品价格远离高峰,2012年世界各地区的通货膨胀率都将下降。发达国家通货膨胀率的下降很可能是由于的劳动力和产品市场的大量过剩。在新兴经济体中,食品价格在近期的回落发挥了最显著的作用。如果没有地缘政治事件或恶劣天气触发石油或食物价格冲高,2012年的的通胀将是相当良性的。

7. 货币政策将保持或进一步宽松。缓解通胀压力以及人们对经济增长前景的担忧已经改变了全球央行行动的优先级别。央行的行动大致可分为三种类型:1)已接近零利率(例如,美联储,英格兰银行和日本银行)的将无限期保持(或至少两年以上)。某些情况下,在2010年会进一步采取量化宽松政策;2)一些已提高利率的央行现在已经停止加息(例如印度储备银行);3)一些已经收紧的央行现在正在转为宽松(例如欧洲央行和中国人民银行)。

8. 美国和欧洲的财政政策将更为收紧。尽管美国国会在削减赤字问题上形成对峙,美国的财政政策已经收紧。作为经济增长的主要阻力,联邦政府采购(扣除通货膨胀因素)在未来的几年中将缩减。州和地方政府的开支预计还要再削减至少一年以上。在欧洲,不仅仅负债最多的国家(希腊,爱尔兰和葡萄牙)在实施严厉的紧缩计划,而且欧元区最大的四个国家中有三个(法国,意大利和西班牙)正在被迫大幅削减预算赤字和主权债务水平。

9. 除欧元之外,美元将继续波动。仅仅在经济基本面上,美元将保持对多数货币的波动,尤其是对那些新兴市场。不仅美国经常项目赤字仍然非常大,经济增长和利率差也有利于新兴市场国家货币。然而,只要欧元区危机继续,美元兑欧元在短期内可能会升值,到明年春天将上升至1.25:1左右。如果欧元区遭受金融危机,欧元很可能贬值到与美元平价。在这种情况下,美元兑多数货币可能会升值,就像2008年那样。

10. 两大重要风险影响全球经济前景。在明年全球经济面临许多的的风险之中,有两个风险看起来威胁特别大。首先是欧元区可能爆发的金融危机,一些国家退出,或者欧元区大国中的一个或多个,特别是意大利和西班牙严重违约。这种欧洲的”雷曼时刻“可能会推动全球经济陷入衰退。第二大风险是中国房地产泡沫破灭而触发经济增长的大幅放缓(比如5%)。这种情况对亚洲其余地区和新兴商品出口市场影响最大。

  • 信息来源:IHS
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