编译/导读:卢远添,冉伟

【导读】以色列作为一个仅有700多万人口、面积不过1.5万平方公里的小国,其创新与创业水平却位居世界前列。2008年,该国人均创业投资是美国的2.5倍,欧洲的30倍,中国的80倍,印度的350倍。在这组数据的背后,是健全的创新与创业体系的强力支持。

近两年,以色列风险投资同样遭受了全球经济遇冷的冲击,并在2011年开始重新回到活跃状态,哪怕募集资金总额、并购数量和IPO规模与我们完全不能同日而语,但仔细分析数据,你会发现,这虽然是一个很小的国家,但充满机会。

【译文】来自以色列风险投资研究中心(IVC)及其与毕马威Somekh Cahikin Israel事务所合作发布的数据表明:与2010年的窘况相比,2011年,以色列的风险资本募资额度、并购与IPO规模都有大幅提高。

1. 风险投资

图1. 以色列风险资本历年募集资金总额(2002-2012)

在持续了两年的低迷之后,风险资本又重新活跃于以色列资本市场。2011年,以色列风险资本募集资金总额7.96亿美元,其中用于早期投资的低于3亿美元。相比之下,2010年的融资额为零,而2009年也仅为2.56亿美元(比2008年下降了76%)。这无疑给以色列当地企业的发展注入了强心剂。经分析,本年度的风险投资主要呈现以下特点:

  1. 管理资本在3000万美元以下的“微基金”(7家)募集到的资金为8700万美元,占募集资金总额的11%。微基金主要进行小额投资,且重点关注早期创业企业。
  2. 2011年募集资金的风投机构共14家,其中有8家是以色列资本市场的新面孔,或者是他们的首次募集资金,这里面包含6家微基金。
  3. 值得关注的是,为刺激生命科学领域的投资,以色列政府投资5000万美元,建立了国内首个生物类风险投资基金Orbimed Israel。美国投资机构OrbiMed Advisors(世界最大的健康医疗投资基金,旗下管理资产50亿美金)参与了该基金的投资。
  4. 根据IVC和KPMG的联合调查,2011年以色列企业共融资21.4亿美元,其中25%来自以色列国内的风险投资基金,其余来自其他以色列投资者和外国投资者。这表明,以色列企业对外国投资者的吸引力在逐渐提高。

此外,IVC还对2012年的风险投资市场进行了一些预测,得出一些让广大投资者非常感兴趣的数字:

  1. 预计2012年投资于以色列高科技企业的风险资本募集资金额将基本保持2011年的水平,约为8亿美元。
  2. 2012年初,以色列可利用的风险投资资金总额略低于16.6亿美元,而其中,有3亿美元用于初始投资,其余为跟进投资。
  3. 考虑到产业发展需求,未来四年,以色列的风险资本缺口约为10亿美元。

2. 并购与IPO

图2. 以色列历年并购与IPO总额(2002-2011)

2011年,以色列高科技企业发生的并购与IPO总额为52.3亿美元,其中,并购总额为51亿美元,比2010年上升134%;而通过IPO募集的资金仅为1.26亿美元,比2010年下降了5个百分点。这表明,并购已经成为投资者优先选择的退出渠道。

本年度的并购和IPO主要有以下特点:

  1. 共有85家公司参与了企业并购,比2010年上升27%,且高于过去5年的平均值(81家)。
  2. 企业并购的平均交易额为6000万美元,较2010年提高85%。交易额超过1亿美元的交易占并购宗数的的18%,占交易金额的75%。此外,交易额超过3亿美元的并购有5起,DG对在线广告公司MediaMind的并购额超过5亿美元。
  3. 85起并购案中,有风险资本支持的有33起,交易额为25.2亿美元,比2010年的12.5亿美元增加一倍。在15起超过1亿美元的并购中,有9起为风险投资所支持。
  4. 在2011年,以色列只有5家高科技企业实现IPO,融资1.26亿美元:在特拉维夫证券交易所(Tel Aviv)上市的有4家(其中有3家为生命科学公司,1家为清洁能源公司),在纽约证券交易所上市的Imperva募集资金9000万美元,占年度IPO总额的72%。

IVC的CEO Koby Simana预计,2012年将有更多的风险资本选择并购作为退出渠道。

图3. 以色列高科技企业的资金来源及IPO与并购额

据统计,过去十年,以色列高科技公司从投资者处共募集150亿美元资金,而通过并购或IPO退出渠道产生的交易额逾370亿美元。

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【备注】IVC Research Center:以色列风险投资研究中心,是以色列最大的有关以色列高科技、风险投资和私募资本等信息的研究机构。

  • 信息来源:IVC.
  • Global Entrepreneurship
  •  本文为资本实验室成员编译,转载请注明转载自资本实验室。
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