编译/导读:卢远添

【导读】用富可敌国来形容目前一些公司巨头的财务状况一点也不夸张。苹果、微软、谷歌……这些当红“明星”都至少手握数百亿美元的现金,他们不但在自己的经营领域有自己的生财之道,而且在如何管理自己的现金方面也有各自的秘诀。如果你正为如何管理自己的流动资金而发愁,通过这篇文章,我们将为你提供几个亮点。

【译文】关于苹果,相信最近大家都看到这样的报道:它坐拥着近1000亿美元的现金!基于苹果的创新历史及其增长预期的估计,也许苹果离2000亿美元的现金余额目标已经为期不远。我们也应该看到过大量的关于建议苹果公司如何处理这些现金的建议。然而,这一美国市值最大的公司对该问题始终保持沉默。

24/7华尔街最近做了一个调查,对美国证券交易委员会(SEC)上一季度的10-K和10-Q表格进行了分析,以找到目前哪些美国大公司正持有大量的现金,并对他们处理现金的方法进行了分析。本文重点关注最具流动性的资产,如现金,现金等价物以及持有时间小于一年的短期投资。此外,本文还排除了需要大量现金来提供大宗金融服务的银行和公司。

以下便是十个现金持有大户:

10. 戴尔公司

   
 现金、现金等价物和短期投资:138.38亿美元
货币市场基金:88.81亿美元
现金:35.96亿美元
商业票据:8.16亿美元

 

 

戴尔通过多年的个人电脑销售积攒了不少现金,但它已经不再是一个高速发展的公司。目前,企业解决方案和服务每年给戴尔带来300亿美元的收入。由于没有派发股息,投资和股票回购成为戴尔公司多余现金的主要去向。在过去一年,戴尔花了27亿美元用于回购股票。

9.可口可乐公司

 现金、现金等价物和短期投资:140.35亿美元
现金和现金等价物:128.03亿美元
短期投资:10.88亿美元
有价证券:1.44亿美元

 

 

可口可乐60%的收入来源于美国以外的软饮料市场,因为它的利润率更高,但在美国市场却呈下降趋势。2011年可口可乐的现金流向主要包括33亿美元的广告费用,43亿美元的股票回购以及43亿美元的股息派发。

8.英特尔公司

 
现金、现金等价物和短期投资:151.98亿美元
政府债券:66.65亿美元
商业票据:41.22亿美元
企业债券:12.64亿美元
银行存款:11.26亿美元

 英特尔的大部分收入来源于电脑芯片销售,这是一项相当有利可图的生意。2011年,英特尔派发了41亿美元的股息,并花了87亿美元用于企业兼并,这其中包括67亿美元收购迈克菲安全软件公司。2012年,其研发开支预计将提高21%,达100亿美元,这主要用于研发投资。随着人们慢慢地从个人电脑消费转移到平板电脑和智能手机消费上,未来英特尔积累现金的主要不利因素在于其电脑芯片使用率的降低。英特尔最新推出的原子晶片意味着它开始与手机芯片行业领袖高通公司和恩威迪亚公司展开竞争。

7. 雪佛龙公司

   
现金、现金等价物和短期投资:200.71亿美元
现金和现金等价物:158.64亿美元
定期存款:39.58亿美元
有价证券:2.48亿美元

 

 

在所提到的现金大户中,雪佛龙公司所经营的业务是资本最密集的产业,它去年的资本和勘探支出达274亿美元。它的经营活动创造了410亿美元的收入,相比之下,其61亿美元的红利不算多。随着油价的上涨,跨国能源公司把这些更高的价格都折合成了现金流。2008年创纪录的原油价格使全球石油公司获得了巨大的利润。最近布伦特原油的交易价格达到了125美元/桶以上,因而2008年的情况很可能再次发生。

6.安进公司

  
 现金、现金等价物和短期投资:206.41亿美元
货币市场基金:62.66亿美元
企业债券:59.43亿美元
美国政府和机构债券:55.17亿美元
抵押贷款和资产担保证券:17.85亿美元

 

成立于1980年的安进公司是生物技术的先驱。生物技术产品从发现到市场化的周期长度可达10年到15年。然而,一旦它能最终走向市场,许多药物的利润是相当可观的。安进公司目前的产品包括用于治疗癌症,炎症和肾脏疾病的用药。与上一年同期的12亿美元销售额相比,该公司的最畅销产品Neulasta和Neupogen在2011年第四季度的销售额上涨了7%,达13亿美元。2011年,安进公司花了83亿美元用于回购股票。

5.苹果公司

  
 现金、现金等价物和短期投资301.56亿美元
企业证券:81.71亿美元
美国政府和机构债券:74.31亿美元
现金:39.56亿美元
货币市场基金:34.95亿美元

 

 除了上面所列出的300亿美元外,苹果公司还有670亿美元的长期有价证券,它大部分用于购买企业证券。关于如何花这些现金,华尔街正等待着苹果公司的决定。iPhone手机的销量实在太大了,在未来几个季度内,苹果公司的现金余额很可能以每季度300亿美元的速度增长。现金余额和长期投资资金的总和将近1000亿美元,这几乎是苹果公司市值的20%。随着现金余额向2000亿美元大关迈进,苹果公司的市值将受何影响,这一点很值得关注。

4. 甲骨文公司

   
现金、现金等价物和短期投资310.12亿美元
商业票据:168.55亿美元
企业债券:20.18亿美元
美国政府和机构债券:10.65亿美元

 

 

为保持其数据库软件源的顺利演变,甲骨文不断地通过收购使其服务范围扩大到了服务器和云服务领域。甲骨文正在以19亿美元的价格收购人才管理云服务供应商Taleo公司。自2005年以来,甲骨文所进行的大投资包括太阳微系统公司(SUN),比尔亚系统公司(BEA),希柏系统公司(Siebel)和仁科公司(PeopleSoft)。创始人和CEO拉里.埃里森执意通过兼并和收入来促增长,这减少了甲骨文的现金余额。然而,如果这一系列收购能够达到预期目的,这些新收购的公司应该能有助于改善甲骨文的资产负债表。

3.谷歌公司

  
 现金、现金等价物和短期投资446.26亿美元
美国政府和机构债券:180.8亿美元
代理住房抵押贷款证券:65.01亿美元
企业债券:61.12亿美元
现金:47.12亿美元

 

搜索引擎巨人谷歌公司在2011年的利润率为33%,从这一点上可反映,与销售额相比,它的运营成本并不高。谷歌从未派发过现金股利,它正在以125亿美元的价格收购一个安卓操作系统合作伙伴,即摩托罗拉移动公司。在某些方面,谷歌和苹果很像。二者在各自部门均获得了较高利润率。虽然每季度要增加几千名员工,但谷歌的奇迹仍在持续。在搜索方面收入的增长率仍然高到让人无法置信。然而,从未来现金来源来讲,谷歌能否将其搜索广告模式成功移植到移动设备,并从广泛使用的安卓手机操作系统中获利,现在看来还不明朗。

2. 思科系统公司

 
现金、现金等价物和短期投资:467.42亿美元
美国政府和机构债券:295.9亿美元
货币市场基金:66.12亿美元
企业债券:42.34亿美元
非美国政府和机构债券:28.9亿美元

 

思科公司一半的收入来自于网络产品,如路由器和交换机。在过去十年里,这一市场领域的利润已经引发收购热潮。在经历了2010年华尔街的低迷后,思科宣布了2011年的重组计划。它将把重点放在其核心业务——路由器和交换器的利润增长上。作为这一计划的一部分,思科在过去六个月裁员了8000人,并且关闭了Flip摄像机生产线。2011年底,思科增加了其现金,现金等价物和投资余额,并增加了2012年的股息。

1. 微软公司

  
 现金、现金等价物和短期投资517.36亿美元
美国政府和机构债券:317亿美元
企业票据和债券:120.42亿美元
现金:23.49亿美元
抵押证券:20.18亿美元

 

多年以来,微软的Windows专营权一直是一颗巨大的摇钱树。虽然微软的在线服务和游戏部门削减了其整体利润,但该公司账面上仍有高达500亿美元的现金。几乎是八年前,微软决定一次性派发320亿美元的股息,这在世界上是绝无仅有的。去年微软斥资85亿美元收购了Skype,而且该公司在过去的四个季度分红高达60亿美元。微软所有的现金几乎都来自其Windows专营权部门:Windows系统,商务,工具和服务。上一季度,微软的旗舰Windows部门营收为47亿美元,净利润为28亿美元,这一非凡的利润应该会继续增加该公司的现金余额。

 信息来源:247wallst.

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